VALUATION · 336260.KS

두산퓨얼셀 밸류에이션

멀티플·수익성·주가 위치를 종합한 Valuation Score로 저평가/고평가를 판단합니다. 이익 TTM ~2026-03-31 · 주가 2026-08-06 기준.

당사는 세계적으로 가속화되는 수소경제 전환에 발맞추어 수소 발전 연료전지 시장의 성장 기회를 극대화하고 미래 성장 재원을 적기에 확보하기 위하여 ㈜두산 연료전지 사업을 인적분할하여 2019년 10월 1일 설립되었습니다. 당사의 핵심 사업은 발전용 연료전지 사업으로, 발전용 연료전지 기자재 공급 및 연료전지 발전소에 대한 장기유지보수서비스 제공을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 매출 비중은 2025년 사업연도를 기준으로 기자재 공급 79% 및 장기유지보수서비스 21%로 구성되어 있으며, 주요 고객사는 공공 및 민간 발전사업자입니다. 당사가 제작ㆍ공급하는 연료전지는 전기 및 열효율을 포함하는 복합효율이 높고 안정성이 우수하며 분산 발전이 가능한 친환경 발전원으로, 국내 발전용 연료전지 시장 누적점유율 1위를 기록하고 있습니다. 한국은 신재생에너지 공급의무화제도(RPS, Renewable Portfolio Standard) 도입, 수소경제 활성화 로드— 사업보고서 2026.03

종목코드336260.KS

시장KOSPI

산업신재생에너지

섹터Utilities

시가총액2.2조

현재가33,000원

52주 범위18,230원 ~ 98,800원(18% 지점)

← 기업 상세 두산퓨얼셀의 파도 보기 →

VALUATION · 336260.KS · 이익 TTM ~2026-03-31 · 주가 2026-08-06

두산퓨얼셀의 밸류에이션은 39.1점, 고평가 구간이다. 고평가

다만, Value Trap 점검 결과가 '위험'로 나왔다 (감점 4점) — 싸 보이는 데는 이유가 있을 수 있다.

Valuation Score

39.1 · 고평가

스크리너 2026-08-06 기준 · 65.6↑ 저평가 / 42.1↑ 적정

PER

-15.9x

피어 중앙값 13.6x

PBR

5.91x

EV/EBITDA

-41.9x

ROE

-37.1%

52주 밴드 위치

18%

0%=저점 · 100%=고점

자동 해석

현재 이익이 적자여서 P/E 기반 해석이 어렵습니다 — 멀티플보다 턴어라운드 여부가 관건입니다.
ROE -37.1%의 낮은 자본효율성이 할인 요인일 수 있습니다.
Value Trap 경고: 저평가처럼 보이나 실적 품질/레버리지 리스크가 존재합니다.
TECH 업종 특성상 DCF, EV/Sales, PSR 방법론이 더 적합합니다.

PER 히스토리

현재 멀티플이 역사적으로 어느 위치인지 보여줍니다. 연도별 평균 시가총액 기준이므로 현재 PER(점선)과 축척이 다를 수 있습니다.

심층 분석

판정의 근거를 탭으로 접었습니다. 리스크 체크(Value Trap), 피어 멀티플 비교, 절대가치(DCF·NAV) 순입니다.

싸 보이는 데는 이유가 있을 수 있습니다. Value Trap 종합: ● 위험 (감점 4점)

리스크 지표	판정	해석
실적 퀄리티 (OCF/NI)	● 양호	—
현금전환 (FCF/순이익)	● 양호	—
레버리지 (순차입/EBITDA)	● 위험	EBITDA 적자 상태의 순차입 — 상환능력 경고
이자보상배율	● 위험	이자보상배율 -5.6x (위험)
주가 변동성	● 양호	—