INDUSTRY · 수요·사이클

수요·사이클·트리거

산업이 지금 사이클의 어느 국면에 있는지, 무엇이 수요를 움직이는지

업황에는 리듬이 있습니다. 선행지표 → 실적 → 주가로 이어지는 수요 사이클과 현재 국면, 상방·하방 트리거를 봅니다.

반도체 제약바이오 방위산업 석유화학 건설기계 화장품 발전업 IT보안 항공우주 자동차 2차전지 디스플레이 로보틱스 원자재

CYCLE · 반도체 · 실리콘 사이클 (3~4년)

반도체의 수요 사이클은 지금 회복 국면이다. 회복

2023년 메모리 다운사이클 저점 통과 후 AI/HBM 수요 폭발로 업사이클 재진입. 2025년 글로벌 반도체 시장 규모 6,970억 달러(전년비 +12%), HBM 시장만 350억 달러 전망. 삼성전자·SK하이닉스는 HBM3E/HBM4 양산 경쟁 중이며, 파운드리는 2nm GAA 전환 투자 본격화

국면 판정의 근거를 탭으로 접었습니다. 무엇이 수요를 밀고 끄는지(드라이버), 국면마다 무엇을 해야 하는지(전략), 무엇이 국면을 뒤집는지(트리거) 순으로 보세요.

수요 드라이버

우호AI/데이터센터 투자영향 매우 높음 · 동행

빅테크 4사(MS·구글·아마존·메타) 2025년 AI Capex 합산 2,300억 달러 이상 전망. HBM3E 수요가 SK하이닉스·삼성전자 D램 매출의 30%+ 차지. 서버 D램 단가 상승이 업황 직결

중립스마트폰 출하량영향 높음 · 선행 3개월

2025년 글로벌 스마트폰 출하 12.4억대(전년비 +3%). 기기당 D램 탑재량 증가(평균 8→10GB)로 모바일 메모리 ASP 상승 중이나 출하량 자체 성장은 제한적. 삼성·애플 AI폰 전환이 변수

중립PC 출하량영향 중간 · 선행 3개월

Windows 10 지원종료(2025.10) 앞두고 기업용 PC 교체 수요 기대. AI PC 비중 확대(2026년 40% 전망)로 기기당 D램 16→32GB, SSD 512GB→1TB 업그레이드 사이클 → 물량보다 용량 증가가 수요 견인

우호